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融信租赁多样资金配给 公司增长可期

发布时间:2015-08-15 12:20:14来源:证券时报

自登陆新三板,并于1月22日正式开启做市交易模式以来,融信租赁(831379)的市场关注度很高。据统计,2015年1月至4月,公司以15.8亿元总成交额在所有做市企业中排名第二;平均换手率高达334%,排名市场第一。

 

融资租赁在国际上早已是三大融资工具之一,而在中国受到的关注则相对较少,但增长迅速。中国租赁联盟提供的显示数据,2009年国内融资租赁合同余额仅为3700亿元,而到了2014年,这一指标已迅速膨胀至32000亿元。全球市场上看,在融资总额指标方面中国目前排名全球第二,仅次于美国。欧美国家目前增长率在10%左右,而中国的增长率则保持在40%以上。

 

对比同期银行贷款余额及融资租赁合同余额同比增速更可以发现,2009年至2014,前者增速已从33%回落至13.6%,而后者增速却远高于前者,并且"还会直线往上走"。关键的一点,融信租赁董事长王丁辉认为在行业渗透率指标上,中国目前仅为3.8%,远远落后于美国的22%。"换言之,国内大部分行业对融资租赁的利用几乎是一片空白"。

 

巨大市场诱惑下,各路资金蜂拥而至。今年3月,商务部、税务总局下发了《第十三批内资融资租赁试点企业通知》,至此具备试点资质的内资企业总数达191家。

 

不完全统计数据则显示,单从数量上看,国内的融资租赁公司甚至可能达到2、3千家。根据福建省融资租赁行业协会前期进行的市场走访,仅在福建登记注册的融资租赁企业就超过60多家,但真正有持续经营能力仅为十家左右,每年新增融资租赁业务放款在8000万以上的仅5、6家左右,并且大部分都是国资背景。

 

融资租赁业务作为一种新型融资工具,大部分人对其还很陌生。在资本市场上,相关标的也极其稀缺。目前A股市场仅有渤海租赁(000415)一家借壳上市的融资租赁类上市公司。此外,中化集团旗下的远东宏信于2011年3月在香港联交所主板上市。

 

2014年12月,融信租赁登陆新三板,成为行业内首家挂牌新三板的企业。今年1月22号,公司开启做市商交易模式。融信租赁做市伊始有光大证券、兴业证券、华福证券等4家做市商,而截至2015年4月21日,又有齐鲁证券、国信证券、中信证券、国泰君安等四家券商先后从二级市场买入,成为新的做市商。

 

国内融资租赁主要分直接租赁和售后回租两种。直接租赁是指融资租赁公司从供应商处采购产品,然后租给下游客户;售后回租则是公司从下游客户处购买已在使用的产品,再回租给对方使用。 2014年融信租赁的业务构成中,直接租赁和售后回租基本各占50%。值得关注的是,直接租赁板块中融信几乎全部采用了厂商租赁模式。该模式由厂商的下游客户(承租人)向租赁公司提出申请,然后由租赁公司直接向厂商购买设备,承租给下游客户并收取租金。根据业内观点,厂商租赁模式虽然起步较晚,但从风险控制角度讲是最好的模式。

 

这种模式中所有存在扩张需求的厂商,其下游的经销商渠道,都会成为融信租赁的业务渗透点,公司的客户体系可以直接嫁接在厂商现有客户体系上。对于厂商而言,租赁公司的介入使其下游客户可以用更短的时间、更低的成本获取设备,能让客户群快速增加,提高厂商市场占有率,很好解决了债券问题导致的销量下降。

 

国内制造业产能过剩的现状为厂商租赁打开业务蓝海,通过与厂商的合作和互补,融信租赁客户群成几何倍数递增成为可能。王丁辉认为,中国的一带一路规划、《中国制造2025》规划所带来的契机为融资租赁企业提供了一个巨大成长机会,特别是厂商租赁模式。融信的厂商租赁主要集中于工程设备领域,客户包括了沃尔沃、小松、常林集团、海源机械、鼎盛天工等业内知名厂商。

 

售后回租板块,融信租赁以电力、环保、纺织、交通运输等行业进行开发,公司的业务选择基于风险控制考量,会选择上游具备良好的保证或租赁物具备良好的保值性及处置便利性的业务。

 

"例如污水处理厂,有政府收费权的质押,或者客户的上游是学校或者医院,未来我们会逐步降低常规企业在售后回租客户群中的比例;此外,公司也在高速成长的汽车消费金融领域进行布局。"王丁辉表示。

 

至于融资租赁公司间的竞争,王丁辉则认为由于整个行业尚处发展初期,国内整体的融资租赁行业渗透率较低,因此存在市场广阔的空间,在细分市场具有比较竞争优势的公司也尚未形成,目前最主要的是如何进行融资租赁企业自身产品及服务的提升,以满足市场的需求。

 

"每家企业在不同的成长期会有不同的融资需求,特别是中小企业,在现阶段国内中小企业融资难的问题一直困扰企业的发展,企业在整体发展规划中会有各种渠道的资金拼盘,包含银行、融资租赁、民间借贷甚至拆借渠道等。"王丁辉说,"融信租赁在业务拓展中会结合企业客户的需求及融信租赁自身的特点,提供快速、灵活和简便的融资租赁服务,能够以快速、灵活、便捷的租赁产品服务于企业,而非单纯的价格战。"据悉,融信租赁目前业务覆盖涉及26个省份,放款总额超过40亿元,客户数有两千多家。